AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行业将山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022de)行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的(d山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022e)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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