在(zài)锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wà孙悟空真实存在过吗n)辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降(jiàng)，也反(fǎn)映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池(chí)，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计(jì)会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，孙悟空真实存在过吗储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间(jiān)更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客(kè)户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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