昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国(guó)共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代(dài)表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会(huì)议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大(dà)美(měi)股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出(chū)了有望(wàng)暂停加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行(xíng)业的压力(lì)可能影响联储的利率路径，若(ruò)源于(yú)银(yín)行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升到(dào)原(yuán)应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低(dī)于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预(yù)计美联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至5.25％区(qū)间的可(kě)能性为77.6％。与美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲话(huà)相比，交易员似乎(hū)更(gèng)受(shòu)债务上限事态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数(shù)刷新日低(dī)，加(jiā)速跌(diē)离(lí)周(zhōu)四(sì)所创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三(sān)日。本周基本(běn)金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持(chí)平(píng)一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日(rì)一周以来最(zuì)大(dà)周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进(jìn)行债务(wù)上(shàng)限谈判。

　　美(měi)国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上(shàng)限解决(jué)不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜登推(tuī)动的(de)增加政府开支(zhī)行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额(é)截至5月18日(rì)进一步(bù)降(jiàng)至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席(xí)名为(wèi)“货币政(zhèng)策观(guān)点”的小组讨论(lùn)。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美(měi)国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于(yú)支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行业危机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰(fēng)值利率将低(dī)于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能(néng)对(duì)经济增长、就业和通胀造成的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那(nà)么(me)高的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收(shōu)紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已取得长足进步(bù)，政策立场现在是对经济增(zēng)长具有限(xiàn)制(zhì)性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临着(zhe)迄(qì)今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信(xìn)贷(dài)收紧程度(dù)等多(duō)重不(bù)确(què)定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多(duō)数据(jù)和(hé)未来前景的演变(biàn)，然后再决定可能需(xū)要提(tí)高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其能实现的程(chéng)度也都存在不确定(dìng)性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进(jìn)一步收紧多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续(xù)下(xià)行

　　近期(qī)纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继(jì)续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发(fā)布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的(de)日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因(yīn)，宝城期(qī)货研究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因(yīn)并(bìng)不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022除(chú)此之外(wài)，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货(huò)意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需(xū)关系(xì)也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期(qī)价(jià)格松动，中(zhōng)下游的(de)备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局(jú)面下(xià)，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅(fú)较为(wèi)明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结构(gòu)看(kàn)，浙商期货(huò)分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期(qī)主(zhǔ)要市场交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投产，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划(huà)于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作用下持续走(zǒu)低，周五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火的信息(xī)落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推(tuī)动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介(jiè)绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发(fā)生(shēng)变(biàn)化，这是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市场也(yě)已充分计(jì)价(jià)，这一点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水可(kě)以得到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期(qī)下，产(chǎn)业(yè)链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货(huò)向(xiàng)期货(huò)回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可(kě)以得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文(wén)敏(mǐn)表示，近(jìn)期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易(yì)点(diǎn)是(shì)需求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏(fá)强有(yǒu)力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gō中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ng)厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数(shù)据大幅(fú)下(xià)滑。5月还(hái)要(yào)新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格(gé)一直都比较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃(lí)价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退预期、国(guó)内经济复苏不及预期的(de)背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资(zī)金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短(duǎn)期的企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现有限，因此检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势(shì)预(yù)计继续(xù)向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能(néng)够(gòu)起(qǐ)来：一是等(děng)待(dài)下游(yóu)的原料(liào)库(kù)存消耗，二是对未来的需求是(shì)否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供(gōng)需上(shàng)有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短(duǎn)期(qī)则还(hái)是要关注持仓(cāng)的(de)变化，短线(xiàn)资(zī)金(jīn)离场或(huò)使得低(dī)位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差不再是(shì)以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势(shì)，可(kě)重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度(dù)。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长期则视终(zhōng)端需(xū)求变动来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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