“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存(cún)量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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