财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物是指十二生肖中什么动物(kě)能(néng)一(yī)开(kāi)采就亏损。

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