5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

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　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少)降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局(jú)。

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