近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花shān)资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高(gāo笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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