在(zài)投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开dà)，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式(s礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开hì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发(fā礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数(shù)，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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