周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证(zhèng太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资(zī)金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位(wèi)，多(duō)家机(jī)构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位p>

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆市(shì)布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金(jīn)也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但耐用品复苏的空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)、出口下行(xíng)及(jí)地产销售(shòu)恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来(lái)的行业，可能会(huì)继续(xù)受(shòu)到(dào)了(le)资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随(suí)大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重(zhòng)股(gǔ)高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块(kuài)内(nèi)部出(chū)现分化(huà)，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有(yǒu)望引领低估值(zhí)央企的(de)价值(zhí)重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)仍旧处于低(dī)位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复的空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净(jìng)流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日(rì)出现净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资(zī)金，单(dān)日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板块市场交(jiāo)投活(huó)跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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