周一的股市震荡翻(fān)红(hóng)，上周股市下跌期间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股(gǔ)票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市(shì)调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入(rù)的(de)榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻(luó)辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益(yì)基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行(xíng)及地产销(xiāo)售(shòu)恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗会。不过，在(zài)短期(q福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗ī)市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如(rú)科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会(huì)长期(qī)关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看(kàn)好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数(shù)据(jù)不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特(tè)估(gū)”或有(yǒu)望引领低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了(le)可能。虽然经过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)低(dī)位，由(yóu)于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金(jīn)融(róng)当前福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基(jī)本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修(xiū)复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最低结(jié)算(suàn)备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现(xiàn)了一定的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计今年二季(jì)度电力(lì)消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市(shì)场化改革(gé)的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿(cháng)电价(jià)等机制或有望出台(tái)。

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