大家(jiā)好，转眼假期就结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加(jiā)班，这个(gè)长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研(yán)究当(dāng)前(qián)经(jīng)济(jì)形势和经济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控(kòng)和经(jīng)济社会发展，更(gèng)好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠前(qián)协同发(fā)力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经(jīng)济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经济转型(xíng)升(shēng)级面临(lín)新(xīn)的(de)阻力，推(tuī)动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持(chí)，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时(shí)，会议还(hái)提(tí)出(chū)，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步(bù)推进城中村(cūn)改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于临界点(diǎn)，制造业景气(qì)水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终(zhōng)究还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机(jī)构已接(jiē)管了(le)第一共(gòng)和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄(é)新社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机(jī)出(chū)现异(yì)常，未能达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科(kē)夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫斯科(kē)州(zhōu)的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处表示(shì)，俄方(fāng)保留在合适的(de)时(shí)间和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一(yī)决定(dìng)是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机(jī)构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对(duì)克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基位于(yú)基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无(wú)人(rén)机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的(de)经济、政策(cè)和外部(bù)环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资(zī)者对经济的预(yù)期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年(nián)第二个(gè)关键做多(duō)窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半年景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回(huí)归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将得到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业的结构性(xìng)亮(liàng)点日益清晰，经济预(yù)期(qī)5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实(shí)市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于(yú)今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场(chǎng)显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要(yào)基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延(yán)续(xù)稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密(mì)切关注，如若应对得当，对(duì)A股影(yǐng)响可(kě)能(néng)有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体估值水平(píng)不(bù)高仍(réng)处于历(lì)史中(zhōng)低位(wèi)，A股节(jié)后(hòu)两个(gè)交(jiāo)易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间(jiān)的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍(réng)大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国(guó)银行(xíng)风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏(sū)链(liàn)中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主(zhǔ)题重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的(de)结构分化(huà)更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市(shì)场有(yǒu)所反复(fù)很(hěn)正常(cháng)，短期政策和业(yè)绩因素影响下(xià)，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品都(dōu)将被(bèi)海(hǎi)外逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场景(jǐng)消(xiāo)费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成为未(wèi)来经(jīng)济(jì)增长新动能(néng)的潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五(wǔ)一前后市场表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后(hòu)市场上涨概率较节(jié)前(qián)明显提升。以全A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现(xiàn)来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及(jí)原油等(děng)大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美欧一(yī)季度经济增(zēng)速(sù)不及市(shì)场预(yù)期，美国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使(shǐ)得(dé)海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回落，同时也促使美(měi)联储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前(qián)经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利(lì)上行将支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时(shí)结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体回撤持(chí)续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市(shì)场的表现，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判新(x亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢īn)偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不(bù)会(huì)持续(xù)。从最(zuì)新(xīn)的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可(kě)能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情后第一个季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担(dān)心(xīn)等因素(sù)，可(kě)能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期(qī)。由此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩盖(gài)不(bù)了长期的坦(tǎn)途，把握“上证亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回(huí)落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的美联(lián)储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年内(nèi)结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后续将发行(xíng)、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高(gāo)股息组合在经济偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配(pèi)的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能(néng)够(gòu)在5月完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极大地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢