分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)东隅已逝桑榆非晚是什么意思，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户(hù东隅已逝桑榆非晚是什么意思)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资(zī)管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市场东隅已逝桑榆非晚是什么意思基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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