北交所开市至今一年(nián)半，公募基金投资北(běi)交所步(bù)伐不(bù)断推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)外(wài)，存量(liàng)产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更(gèng)有新基金密集公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多(duō)家公募(mù)机构及(jí)人士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较低(dī)的估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资(zī)价值(zhí)受(shòu)到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来累(lèi)计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票是国(guó)内(nèi)依法发行(xíng)上市的股票，属于(yú)基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合(hé)同(tóng)所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益(yì)特(tè)征和相关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合(hé)基(jī)金合同的(de)有关(guān)规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相关(guān)投(tóu)研(yán)人士表示，公募(mù)新基金之(zhī)所以(yǐ)密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方面从(cóng)持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一(yī)方面(miàn)，相较于(yú)上证、深(shēn)证，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交(jiāo)所(suǒ)推出(chū)北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的加入(rù)使(shǐ)得整(zhěng)个板(bǎn)块的成交变(biàn)得更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引(yǐn)来更多资(zī)金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，公(gōng)募基金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于(yú)北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)的赚(zhuàn)嘴巴含胸的感觉知乎钱效应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的(de)景气度。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出(chū)现在北(běi)交所公司前十(shí)大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今年(nián)一季度(dù)盈利表(biǎo)现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会(huì)加大对北交所市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金投(tóu)资将深(shēn)入细(xì)分产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也(yě)可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低(dī)中小企业(yè)经营(yíng)波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我(wǒ)们(men)高度重(zhòng)视北交所(suǒ)投资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北(běi)交所股(gǔ)票(piào)为主要投资(zī)范围的基金产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的(de)投(tóu)资(zī)范围扩大至北(běi)交所股票(piào)，同时会增加研(yán)究(jiū)团(tuán)队拓展对北交所股票的(de)研究深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持有北交(jiāo)所个股数量82只，达(dá)到(dào)历史最高(gāo)水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市公司(sī)中，与新能(néng)源行业(yè)相关的(de)个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年(nián)下半年(nián)新(xīn)能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度(dù)出现(xiàn)快速(sù)上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍(réng)然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下呈现的(de)特征类似于一级半的市(shì)场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数公司(sī)而言(yán)又(yòu)相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所(suǒ)具备良好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示(shì)，我们(men)对于具体行业没(méi)有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行(xíng)业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力(lì)，在研发(fā)投入的(de)强度(dù)上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而(ér)拥有(yǒu)更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)视(shì)角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动(dòng)性不(bù)断(duàn)提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的(de)企业、活(huó)跃的(de)资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的嘴巴含胸的感觉知乎性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤(yóu)其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点关注具(jù)有高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括(kuò)汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴(yùn)藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人(rén)士也称，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资(zī)价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等三个领(lǐng)域。”

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