在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察(chá)来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不(bù)如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年(nián)新能(néng)源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力42周是几个月，42周是几个月保质期电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库(kù)存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电(diàn)池(chí)，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环42周是几个月，42周是几个月保质期节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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