4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀(pān)升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受(shòu)程度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及出苗(miáo)带(dài)来(lái)了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了(le)市场对(duì)于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新高(g韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字āo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大(dà)大增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的(de)消费(fèi)动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国(guó)内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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