近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业阅历是什么意思，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)阅历是什么意思果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此带(阅历是什么意思dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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