4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少zhe)国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉(mián)花的(de)接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年(nián)度(dù)棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克(kè)重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气(qì)的(de)双重作用(yòng)下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末(mò)库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续抬(tái)升。

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