看(kàn)看(kàn)周末有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉(lā)响通胀升温警(jǐng)报(bào)

　　标(biāo)普全球周五公布的4月美国制造业Markit PMI意(yì)外重回(huí)荣枯分水岭(lǐng)50上方，和服务业PMI均不降反升，分别创半年和一(yī)年来新高，综(zōng)合(hé)PMI超(chāo)预期(qī)强劲(jìn)，创(chuàng)去年5月(yuè)以来新高(gāo)。其中(zhōng)的(de)分项指数释放价格压力再度升(shēng)温的警报信号：4月购进价格创去(qù)年(nián)11月以来(lái)新高，出厂价格创(chuàng)去年9月以来新高。

　　标普(pǔ)全球的经济(jì)学(xué)家在点评PMI时警告，CPI可能上升，或(huò)者至(zhì)少一定程度(dù)居高不下。PMI数据(jù)重燃价格压力的通胀担忧，数据(jù)公布后，美股(gǔ)承压下行，主要美股指盘中集体下跌；美国(guó)国债价格跳(tiào)水、收益率盘中拉升，对利(lì)率更敏感的2年(nián)期美债收(shōu)益率一(yī)度较日内低位回(huí)升10个基(jī)点；PMI公(gōng)布前(qián)曾逼近周四所创一年(nián)来(lái)低谷的美元指数迅速抹平日内跌幅转涨，刷新日高。

　　在美联(lián)储官(guān)员最近一再表态支持继续加息后，黄金大幅回(huí)落，本月内首次收(shōu)盘失守2000美元(yuán)/盎司心理(lǐ)关(guān)口，连续第二周因周(zhōu)五回(huí)落(luò)而全周累(lèi)计(jì)由涨(zhǎng)转跌(diē)；工(gōng)业金(jīn)属总体继续下挫，在(zài)中国公布3月精炼铜产量同比增长9％、增至创(chuàng)纪(jì)录高位(wèi)后，市场开始担(dān)心中(zhōng)国的进口(kǒu)铜(tóng)需求，加之全周经济增长前景(jǐng)的担忧，伦铜连跌3日，同样(yàng)3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月低谷，伦锡(xī)虽然继续(xù)回落，但凭借(jiè)周一大涨，全周仍累涨(zhǎng)。原(yuán)油周五反弹，但(dàn)经济前(qián)景的担忧压顶，未能延续一个月来(lái)累(lèi)计涨势，汽油全周跌幅更大，其受到美国能源部(bù)公布上周库存不降反增打击。

　　通胀严(yán)重！阿根廷中(zhōng)央银行加息300基点

　　当地(dì)时间(jiān)周四（4月20日），阿根廷中央(yāng)银行宣布将基准利率由78％上调至81％，加息幅度达300个(gè)基点，高于此前市(shì)场预期(qī)的(de)200个(gè)基点(diǎn)。

　　这是阿根廷(tíng)央行今年第二次大幅加息，今年3月，该行也同样加(jiā)息了300个基(jī)点，将(jiāng)基准利率从75％上调至78％。而在去年，这家(jiā)央行也已(yǐ)经经(jīng)历了多次加息，总幅(fú)度达到了3700个基点。

　　阿根廷央(yāng)行在周四的声明中表示(shì)，此次加息主要是由(yóu)于3月(yuè)该国(guó)通胀加(jiā)剧(jù)，央行(xíng)未来将继续监测物价(jià)水平、外汇市场和货币总(zǒng)量变化，以(yǐ)对利率政策做出进一(yī)步调整。

　　上周公布的数据显示，阿(ā)根廷3月(yuè)环(huán)比通胀率为7.7％，是近20年(nián)来(lái)的最高(gāo)环比增速；同比通胀率达104.3％。根据通胀报告，在各类商品和服(fú)务中，餐(cān)厅(tīng)酒(jiǔ)店消费、服装鞋履和烟酒(jiǔ)等同(tóng)比价格变化(huà)最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交(jiāo)通(tōng)运输等(děng)方(fāng)面(miàn)价(jià)格波动相对较小。

　　通胀(zhàng)报告发布(bù)当天，阿(ā)根廷总统府发言人加芙列(liè)拉·塞鲁(lǔ)蒂(dì)表示，3月通胀严(yán)重(zhòng)主要原因包括国(guó)际大宗商品价格受一周期是什么意思是多少天俄乌(wū)冲突(tū)影(yǐng)响上(shàng)涨以及今年初阿(ā)根(gēn)廷发生(shēng)严重旱灾等。另一项市场预期调查(chá)报告还(hái)显示(shì)，2023年阿根廷(tíng)通胀率将达(dá)110％，而(ér)摩根大通认为这一数字可能会达到130％。

　　美国多(duō)地遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷暴风(fēng)险

　　当地(dì)时间4月21日，美国得(dé)克(kè)萨斯州在内的多个(gè)地区持(chí)续遭到恶劣(liè)天气袭击，超过(guò)1500万人面临(lín)严(yán)重雷暴的风险。风暴(bào)预测中心(xīn)表示，强雷暴会产生冰(bīng)雹(báo)、狂风和龙卷风等天气(qì)状况，得州沿海地区(qū)到密西(xī)西比河(hé)谷地(dì)区，以及(jí)俄亥俄河上(shàng)游到五大湖地区将受到影响，部分(fēn)地区的洪水威胁增加(jiā)。得(dé)州圣安东尼(ní)奥国际(jì)机场和(hé)奥斯汀-伯(bó)格(gé)斯特罗姆国际机场20日晚上因(yīn)天气状况而(ér)临(lín)时停飞(fēi)。此外(wài)，俄克拉何马州19日遭受(shòu)龙卷风侵袭，共造(zào)成3人死(sǐ)亡。俄克(kè)拉荷马州州长凯文·斯蒂特宣布该州(zhōu)部分地区进入紧急状态。

　　他(tā)宣布：竞(jìng)选美国总统(tǒng)

　　4月21日，中新(xīn)网(wǎng)援引美(měi)联(lián)社(shè)报道，当地时间20日，美国(guó)保守派电台主持(chí)人拉里·埃(āi)尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的美国(guó)总统竞选。

　　据美国(guó)有线电(diàn)视(shì)新闻网（CNN）报(bào)道，在过(guò)去的几十年里，埃尔德一直在(zài)媒体行业(yè)工作，1993年，他开始(shǐ)主持自己的广播节(jié)目“拉里(lǐ)·埃尔(ěr)德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通(tōng)过广播节目在保守派中(zhōng)拥(yōng)有(yǒu)了一批(pī)追随者。

　　低库存(cún)支撑棕榈油近月价(jià)格

　　昨日，油脂期货继续下挫(cuò)，棕(zōng)榈油主力跌幅达(dá)4.9％，收(shōu)于7080元/吨；菜油主(zhǔ)力收盘于(yú)8357元/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆油(yóu)主(zhǔ)力收盘(pán)于7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌破(pò)前(qián)低7558元/吨，创下逾两(liǎng)年新低。

　　申银万国期货油脂分析(xī)师(shī)聂波表示，一方面，原(yuán)油下(xià)跌较多，市场(chǎng)重回(huí)原油(yóu)需(xū)求逻辑，美国经济数据较差，市场预期经(jīng)济衰(shuāi)退，另外(wài)5月可能(néng)再度加息。另(lìng)一方面(miàn)，国内(nèi)经济(jì)处于弱复苏状态，油脂实(shí)际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月(yuè)印尼棕榈油产量环(huán)比减(jiǎn)少0.26％，减幅低于历史(shǐ)均值7.7％，2月印(yìn)尼(ní)降雨偏少，产量恢复(fù)潜力高。2月出口环比减少(shǎo)1.56％至290万吨(dūn)，出(chū)口减幅同(tóng)样小(xiǎo)于历史月均(jūn)8.65％的减幅(fú)。2月份国(guó)际豆棕(zōng)FOB价差(chà)还在(zài)200美元(yuán)/吨以(yǐ)上，促(cù)进棕榈油出口，但是由(yóu)于2月工作日(rì)少，假期多(duō)，最(zuì)终(zhōng)数量出现下滑(huá)。2月印尼(ní)棕榈油表(biǎo)观消费略增(zēng)至181万(wàn)吨。其中，生物柴(chái)油消耗82万吨，高于1月(yuè)的81万吨，食(shí)用(yòng)和化工消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印(yìn)尼生物柴(chái)油生(shēng)产(chǎn)需要补(bǔ)贴，1—2月月均产量(liàng)低(dī)于110万(wàn)千升（2023年目标1315万千升），生柴(chái)端的需求驱(qū)动暂时略(lüè)弱。2月底印尼棕榈油(yóu)库存下滑至264万吨，库(kù)存(cún)偏低(dī)。马来西亚(yà)3月底棕榈油(yóu)库存(cún)同(tóng)样偏低，导致近(jìn)月产地报(bào)价相(xiāng)对内盘偏强，近月进口(kǒu)倒挂较多，远月倒挂少(shǎo)，4月到(dào)港(gǎng)预估17万吨，数量少，国内(nèi)持续去库存，棕榈油5—9月(yuè)差走扩(kuò)至500元/吨以上(shàng)，而(ér)豆油套利盘压力更(gèng)大，豆(dòu)棕2309价差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两国旱季明显，4月下旬印尼部分地区降(jiàng)雨略偏多，总体(tǐ)利(lì)于产(chǎn)量恢复(fù)，近期棕榈果价格下跌也侧面验证，7月、8月(yuè)厄尔尼诺的(de)出(chū)现助于提高(gāo)产量，国际豆棕价差跌入负(fù)值，印度还有毛(máo)豆油和毛葵油(yóu)各200万吨的免税额(é)度，斋(zhāi)月后通(tōng)常是(shì)需求淡季，最近印度(dù)也取消了棕榈油订单。因此，短期棕榈油(yóu)低库存支撑价格，但中长期(qī)产地累库可能性(xìng)较大。”聂波说。

　　银河(hé)期(qī)货(huò)油脂油料分析师陈界(jiè)正(zhèng)告(gào)诉期货(huò)日报记者(zhě)，虽(suī)然(rán)近端因为斋月的(de)原因，GAPKI数据以及马(mǎ)来(lái)的MPOB数据(jù)的(de)超预期去(qù)库继续支(zhī)撑近(jìn)月价格，但是(shì)2月印尼产量(liàng)位于历史(shǐ)同期最高(gāo)位(wèi)，且未来产区(qū)产量季节性(xìng)恢复，国内、印度(dù)高库存，欧盟进口受到菜油供应压力的抑制，远端的产区产量恢复以(yǐ)及出口(kǒu)走弱较为明显(xiǎn)，预计4—6月份将不断累库(kù)。且豆棕FOB价差已经(jīng)转(zhuǎn)负(fù)，POGO价(jià)差走高至200美(měi)元以上，巴西大豆(dòu)的(de)集中出口，使得国(guó)际豆油的供(gōng)应愈发充足，国内(nèi)消费以及印度消费暂无明显(xiǎn)增量，因(yīn)此(cǐ)，当前(qián)棕(zōng)榈油远(yuǎn)端(duān)继续维持逢(féng)高空配(pèi)思路(lù)。

　　国内方面，陈界(jiè)正分析(xī)称，当前(qián)国内(nèi)库存较高，产区库存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因此马盘涨幅(fú)明(míng)显大于(yú)国内(nèi)，远月进(jìn)口(kǒu)利润倒挂维持(chí)在-300附近。但是4月18日给出了进口(kǒu)利润(rùn)，新增8—9月(yuè)买船6船。海关数据显示(shì)，3月份全国共进口24度39万吨。近期(qī)消(xiāo)费疲(pí)软，去库不及(jí)预(yù)期，终端消费仅为弱复苏，虽然短(duǎn)期将会逐(zhú)步(bù)去库，但未(wèi)来(lái)产区(qū)压力逐步(bù)体现，预计(jì)进口利润将会(huì)逐步修复，国(guó)内也将会不断买(mǎi)船，基差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此(cǐ)外，现货市(shì)场人(rén)气一(yī)般，成交不(bù)多(duō)，但是到船(chuán)迟(chí)滞(zhì)，令(lìng)港(gǎng)口去库存加快，基差暂稳。由于4—5月(yuè)份买(mǎi)船到港较(jiào)少(shǎo)，上(shàng)周(zhōu)港(gǎng)口库存继续(xù一周期是什么意思是多少天)小(xiǎo)幅去库(kù)，现(xiàn)为81.3万吨左右，下周(zhōu)预计(jì)继续(xù)去库。后(hòu)续需继续关注实际消费(fèi)以及买船情况。”陈界正(zhèng)说。

　　菜油仍然缺乏上涨驱(qū)动

　　本周，欧洲菜油价格再度开启反(fǎn)弹，多个(gè)国家禁止乌克兰(lán)出口粮食，价(jià)格(gé)冲击减弱，进口(kǒu)加拿大(dà)菜(cài)籽榨利(lì)同(tóng)样亏损，菜豆油2309价差扩大至(zhì)800元/吨(dūn)左右，华东地区三级菜油和一级大豆油现货(huò)价差也扩大至(zhì)240元/吨左右，但是自(zì)从菜豆油现货价(jià)差由(yóu)负(fù)转正后，菜油成交再度冷清(qīng)。

　　国泰君(jūn)安期货农产品分析师傅博表(biǎo)示，目前来看，菜油仍然缺(quē)乏上涨的(de)驱动。随着菜油(yóu)现(xiàn)货(huò)价格跌至比豆(dòu)油便宜，以及目(mù)前菜油的累库程(chéng)度还算正常，菜(cài)油(yóu)的利(lì)空阶段性(xìng)算(suàn)是交易充分了(le)。但是，菜油的基本面并未转好。

　　“多(duō)个国(guó)家(jiā)生物柴(chái)油政(zhèng)策执行不(bù)及预(yù)期，对(duì)于(yú)植物油消费增速不会像之前那么高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始收割，7月出(chū)口开始增(zēng)多，增产背景(jǐng)下(xià)可能再度对价格产(chǎn)生(shēng)冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界(jiè)正分析称(chēng)，从国内的(de)情况来看，菜油从2月(yuè)中旬到现在(zài)已(yǐ)经拍储了3.8万吨。受到菜籽集中(zhōng)到港的影响，上周压榨量(liàng)为10万吨，预计后续继续维持(chí)高位运(yùn)行。因为(wèi)进(jìn)口菜(cài)油(yóu)到港，以(yǐ)及(jí)压榨(zhà)厂(chǎng)开机，预(yù)计后续库存将开(kāi)始不断(duàn)累积(jī)， 4—5 月(yuè)每(měi)月(yuè)菜籽到港(gǎng)约65万吨以上(shàng)，未来整体的菜籽供(gōng)应(yīng)仍偏宽(kuān)松(sōng)。菜油港口库(kù)存上(shàng)周(zhōu)继续(xù)大幅(fú)累积(jī)，现为33.4万(wàn)吨(dūn)，预(yù)计下周(zhōu)将会继(jì)续累库。

　　“从现在的采购情(qíng)况(kuàng)来看，7—9月每个月的菜籽进口量要比3—6月(yuè)少，但是(shì)每个月维(wéi)持(chí)在24万吨以上(shàng)的水平，而且(qiě)菜油进口量预计会维(wéi)持高位，特别(bié)是6—7月份的菜(cài)油进口量预计偏大。此外(wài)，澳(ào)洲菜籽的进口仍然是个未知数，总体来看，菜油的供应(yīng)并没有大(dà)幅收缩(suō)的预期。同时，菜油的需求还(hái)受(shòu)到(dào)棉油、玉米油等其他小油种的(de)影响，菜油价格(gé)需要保持竞争力，要(yào)维(wéi)持和(hé)豆油(yóu)的低价差来刺激(jī)需(xū)求(qiú)。”傅(fù)博说(shuō)。

　　展望后市，陈界正认为(wèi)，前期菜油的进口(kǒu)盘面(miàn)利(lì)润打开(kāi)，未(wèi)来菜油将不断到港。欧(ōu)洲(zhōu)受到(dào)菜油供(gōng)应压(yā)力的影(yǐng)响，现(xiàn)货价格维持(chí)弱势，进口端(duān)带动(dòng)国内(nèi)盘面偏弱。全球(qiú)菜籽供应恢复格(gé)局较为明确，后期国内的供应也会愈(yù)发宽松。近端菜油继续维持(chí)逢高(gāo)抛空(kōng)的(de)思路(lù)。后续需要重点(diǎn)关注加拿大新一季(jì)菜(cài)籽(zǐ)播种生长情(qíng)况。

　　傅博(bó)提示(shì)，一(yī)方面，要关(guān)注(zhù)国际(jì)市场的菜籽(zǐ)和菜油(yóu)供应情况，关(guān)注是(shì)否(fǒu)会有(yǒu)新增供(gōng)应或者上(shàng)游成本端的变化(huà)因素的影响(xiǎng)；另一方面(miàn)，要关(guān)注国内(nèi)菜油(yóu)的累库情况(kuàng)和(hé)国内豆(dòu)油的(de)价格，预(yù)计接(jiē)下来一(yī)段时间，国内菜油价格会跟随(suí)豆油价格波动。

　　供需格(gé)局变化致豆(dòu)油表(biǎo)现垫(diàn)底

　　豆油方面，本周初市场还在担忧进(jìn)口大豆CIQ事件导(dǎo)致周度压榨偏低，4月(yuè)19日华南油厂恢复开机，20日后其他地方油厂也(yě)在陆续(xù)恢复，下周(zhōu)开始周度压榨量(liàng)明显增加(jiā)。

　　据傅博介绍，4月下旬(xún)到7月上旬，预计大豆到港(gǎng)量接近3000万吨，几乎(hū)是历史同期最高的(de)进口量，所以预计大豆(dòu)压榨量将(jiāng)从目前的150万吨/周大幅回升至180万(wàn)—200万(wàn)吨/周，对应的豆油供应量将从(cóng)每(měi)周的28.5万吨增加到34万—38万吨，并且可(kě)能将(jiāng)持续2个(gè)月(yuè)以上。

　　“随着大豆不断过关，部分(fēn)工厂预计逐步恢复开机。当前已公布拍储 17.7 万吨(dūn)。上周压榨量为(wèi)147万吨左右，压(yā)榨量较上周提升较多。由(yóu)于部分工(gōng)厂仍处于(yú)缺豆停机状态，预计(jì)短期开机(jī)继续位于低(dī)位，下周(zhōu)开机预计将会(huì)继续恢复(fù)提升。上周(zhōu)库存小幅累库(kù)，现为60.17万吨，维持在历(lì)史同期低(dī)位，预计(jì)下周(zhōu)将会继续(xù)累库(kù)。现货市场乏善可陈，预计(jì)本周(zhōu)全(quán)国(guó)大豆压榨量将升(shēng)至(zhì)150万吨，豆油供应(yīng)紧张情(qíng)况有望逐步(bù)缓(huǎn)解。”陈界正(zhèng)说。

　　值得注意的是，豆(dòu)油的需求并不乐观(guān)。傅博表示，目前，豆油(yóu)现货价格(gé)比棕榈(lǘ)油(yóu)和菜油(yóu)价格贵，随着华东、华北地(dì)区温度升高，棕(zōng)榈油(yóu)对豆油(yóu)的(de)消费替代增(zēng)加，西(xī)南地区菜油(yóu)对豆油(yóu)的(de)替代正在发生(shēng)。一(yī)些(xiē)食品加工(gōng)、饲料等领域的豆(dòu)油需求也会因为豆油价(jià)格过高(gāo)而减少(shǎo)。

　　“豆(dòu)油(yóu)需求暂乏亮点，下游节(jié)前备货不积极，贸易商采购心态谨慎。预计 5月上旬(xún)供应(yīng)将会逐步转向宽松转变。后(hòu)期需(xū)要重点关注(zhù)南国内大(dà)豆(dòu)到港通关以及整(zhěng)体的开机情况。新一季美豆的(de)播种生长情况将决定豆油(yóu)盘面的(de)相(xiāng)对强(qiáng)弱。”陈界正说。

　　傅(fù)博认(rèn)为，供应(yīng)增加而需求偏弱，再加上进口大(dà)豆成本(běn)下行(xíng)，豆油基本面从目前(qián)的低库存、高基差，转(zhuǎn)变为累库加(jiā)基差下(xià)行(xíng)的预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份(fèn)的棕榈油是降库预(yù)期，菜油前期已经(jīng)对自身的供应压力进行了一波交易，目前走势跟随(suí)豆油波动(dòng)。因此，阶(jiē)段性来(lái)看，供(gōng)应的(de)边际变化和(hé)需求预期都预示豆油可能是未来一段(duàn)时间三大油脂中最弱的。

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