美(měi)国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gē面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别n)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可能(néng)并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(fā)布(bù)的一(yī)份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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