5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了(le)预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思jì)增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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