30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可(kě)能(néng)面(miàn)临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去的(de)双低策略(lüè)似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前(qián)市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近(jìn)日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预(yù)期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场的(de)流(liú)出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外没带罩子让捏了一节课感受(wài)资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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