中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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