美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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