华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股公司(sī)中最高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是(shì)”认真地还是认真的写作业，认真的与认真地>

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到(dào)反对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司(sī)的(de)网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做(zu认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ò)空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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