五一长假期间，全球市(shì)场并(bìng)不(bù)平静，一场大风暴即(jí)将(jiāng)到来。

　　美国(guó)加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行，同时也(yě)是美(měi)国历(lì)史上第二大的破产银行。此前我们(men)多次(cì)强调，美国银(yín)行业危机远(yuǎn)未结(jié)束，只(zhǐ)是暂时止血(xuè)而已。现在来看，第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行又(yòu)倒(dào)下了。随着(zhe)经济的衰退(tuì)，银行的(de)资产将(jiāng)持(chí)续减值，高息又(yòu)会令其成(chéng)本抬升，银行的经营将持(chí)续恶化(huà)，新(xīn)一轮银行(xíng)业危机将再(zài)度(dù)爆发(fā)。

　　美国债务上(shàng)限问题再(zài)度成为焦点，美国政府债务规模将(jiāng)于19日触及(jí)31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财(cái)长耶伦呼吁国会尽快采取(qǔ)行动，再次提高债(zhài)务(wù)上限，避免政府部门停(tíng)摆(bǎi)及可能出现(xiàn)的债务(wù)违约。当地时间4月26日，美国(guó)国会众议院投票通过债务(wù)上限法案。这项法案提议提高美(měi)国31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，以换取大(dà)幅削减政府支(zhī)出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上限将(jiāng)提高1.5万亿美元(yuán)；联(lián)邦(bāng)政府预算年均增长需控制在(zài)1％。不过拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上限方案。白宫称众(zhòng)议院共和党人必(bì)须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务(wù)上限问(wèn)题(tí)。两(liǎng)党在(zài)提高债务(wù)上限问题上分歧(qí)很(hěn)大，陷入僵局(jú)，这加剧了美债违(wéi)约(yuē)的(de)风险。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦当(dāng)地时间5月(yuè)1日(rì)致函众议院议长麦(mài)卡(kǎ)锡和其(qí)他高(gāo)级议员，她(tā)在(zài)信(xìn)中表(biǎo)示，美(měi)国政府可能“最早在(zài)6月1日(rì)”发生(shēng)债(zhài)务(wù)违约，这将是(shì)美国历史上的首(shǒu)次债务(wù)违约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的风险(xiǎn)恐怕是2011年以来最高的(de)一次(cì)。美(měi)国政府债(zhài)务已逼近31.4万(wàn)亿美元，而(ér)美(měi)国去年(nián)国内生产总值约23万亿美(měi)元(yuán)，这(zhè)意味着负债率约(yuē)达130％。美国一直在玩儿(ér)这种(zhǒng)借(jiè)新还旧的把(bǎ)戏(xì)，债务(wù)雪球越滚越大(dà)。如果(guǒ)美元霸权(quán)仍(réng)在，美国(guó)可以一(yī)直这(zhè)样玩儿下去。但当前美元出(chū)现信用危(wēi)机(jī)，全球掀起去美元化浪潮，游戏很可能(néng)即将结(jié)束了。想(xiǎng)借(jiè)新来(lái)还旧(jiù)，但新(xīn)债(zhài)没人买了(le)，也就玩儿不转了(le)，最终债务违(wéi)约(yuē)就只(zhǐ)是时间问(wèn)题了(le)。

　　全球经济衰退(tuì)正在路上，有全球经(jīng)济“金(jīn)丝雀”之称(chēng)的韩国(guó)，2022年贸易逆差不仅创(chuàng)下472亿美元(yuán)的历史新高，而且是自2008年全球金融危机(jī)以来(lái)，时隔14年，再度出(chū)现贸易逆差(chà)。今(jīn)年第一(yī)季度(dù)韩国(guó)出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由于芯片出口疲软(ruǎn)。3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国出口较(jiào)去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月(yuè)的(de)7.5％明显扩大(dà)，且(qiě)为连续第六(liù)个月下(xià)降。其(qí)中，占韩国出口五分(fēn)之一的半导体项目暴(bào)减35％，反(fǎn)映存(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀cún)储器芯片价格下(xià)跌(diē)，且(qiě)需求疲乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国对中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)骤降(jiàng)33％。马斯克(kè)称自己在特斯拉(lā)、Starlink和推特(tè)之间，一(yī)个(gè)人掌握的实时全(quán)球经济数据可能比任何(hé)人都多，他称温和(hé)的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危(wēi)机的本质是债务危机，因为信贷会产生周(zhōu)期(qī)。有借就要有(yǒu)还，借钱的时候(hòu)扩大支出(chū)刺激经济增长，而还(hái)钱的(de)时候要缩减(jiǎn)支(zhī)出又使得经济下滑(huá)。在高息背景下，偿债成本上升，资产价格下跌(diē)，违约率就将(jiāng)激增，债(zhài)务危机就将(jiāng)引爆。2008年(nián)，全球债务总(zǒng)量约为83万亿美(měi)元，全球GDP总量为64万亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债(zhài)务总量达到300万(wàn)亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大(dà)约(yuē)是(shì)全(quán)球GDP的3倍。也就是说，当前(qián)全(quán)球债务(wù)规模是2008年的3.6倍(bèi)，债务/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金(jīn)融危机一(yī)旦爆发，将超(chāo)越08年。

　　从美(měi)股走势来看(kàn)，标普指数期货虽(suī)然(rán)在5月1日再创新高，但次日(rì)即大幅(fú)回(huí)落(luò)，反弹大概率(lǜ)已经结(jié)束(shù)了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是月线级别的下跌(diē)，幅度会很(hěn)大。

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　　从欧股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数局部出(chū)现破位反抽，5月2日(rì)再度(dù)中阴创(chuàng)新低，预示见顶的可能性已经非常大。欧股目(mù)前仍处于(yú)高(gāo)位，这一(yī)次见顶很(hěn)可能(néng)是(shì)历(lì)史性的大顶，未来下跌空间(jiān)巨(jù)大。此前我们已经强烈建议有权限(xiàn)的(de)投资者做空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原油(yóu)在欧佩克减产(chǎn)后出现(xiàn)大(dà)幅反弹，但目前已(yǐ)经再度掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力合约(yuē)已经触及70美(měi)元(yuán)，预(yù)计(jì)3月(yuè)低点必(bì)将不(bù)保，年内恐(kǒng)将跌破60美元，而最终则很可(kě)能跌破40美元(yuán)。

　　从(cóng)国内期货(huò)的文(wén)华商品指数来看，去年11月(yuè)低点已经被(bèi)跌破(pò)。该指数(shù)自(zì)去年7月(yuè)以来已经盘整9个月，一(yī)旦下跌则杀伤力巨(jù)大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪(làng)，目(mù)标将指(zhǐ)向2020年4月低点，或许年内到不了(le)，但也不会距(jù)离太远，最终极目标(biāo)则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球空头而言，等这个机会已(yǐ)经很久了，金融危机本(běn)轮早就该爆(bào)发的，但由于美联储的无限(xiàn)量QE，危(wēi)机被一再(zài)推后。但该来(lái)的总会来，大放水是一剂毒药(yào)，迟到(dào)的危机(jī)将更加猛(měng)烈(liè)！本轮危机将是对全球的一次暴力(lì)去(qù)杠杆，将重(zhòng)建世(shì)界经(jīng)济新(xīn)秩(zhì)序(xù)。百(bǎi)年大变局(jú)不是说着玩儿(ér)的，我们将再度见证历(lì)史！

　　你说的金融危(wēi)机在哪(nǎ)里？怎么还不出现？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被质疑和(hé)嘲笑的阴影(yǐng)下。虽然(rán)多年(nián)以来，金融危机一直没有出现，每(měi)当你认为它要出现的(de)时候，最终却(què)发(fā)现它还是(shì)没(méi)有来，总(zǒng)是在希望与(yǔ)失望中(zhōng)不断轮回。但(dàn)无论(lùn)如(rú)何，我一直都(dōu)相信(xìn)超越08年的世纪金融危机一(yī)定(dìng)会(huì)爆发(fā)，我会像等(děng)初恋一样去等待(dài)它的到来。

　　你(nǐ)忘(wàng)了，划过伤口(kǒu)的冷风，在放手(shǒu)时刻眼泪会掉落(luò)。你睡(shuì)了(le)，可时(shí)间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦却醒(xǐng)了。你会静默(mò)，手(shǒu)握着星(xīng)火等(děng)在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又(yòu)穿透耳朵(duǒ)。一(yī)个一个走过，一个(gè)一个错过，一遍一遍来过，一次一(yī)次(cì)放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕(mù)一幕闪着刺痛我。因为享受着它的(de)灿烂，因为忍受着它的腐烂(làn)。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍(shě)。所以生(shēng)命啊(a)，它(tā)苦(kǔ)涩如歌。想不想看(kàn)花(huā)海(hǎi)盛开？想不(bù)想看燕子(zi)归来？如果都回不来，那么我该为了谁而(ér)存(cún)在？

　　胜利(lì)终将属于(yú)永(yǒng)不言弃，对真理执着追求的人(rén)。雪崩将(jiāng)至(zhì)，这一次，大(dà)空头必将一(yī)战封神！

　　一定(dìng)要看到花(huā)开(kāi)，你一定等燕子(zi)归来(lái)，想着他(tā)们都(dōu)会回来(lái)，你誓死为了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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