4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂告(gào)诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时间达到近(jìn)两(liǎng)年来(lái)最(zuì)高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩西安市城六区是哪几个，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助(zhù)推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆地(dì)区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)面积普遍下(xià)降(jiàng)，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需(xū)求端带(dài)来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使(shǐ)市西安市城六区是哪几个场担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶(jiē)段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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