金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新(xgta5怎么切换角色īn)的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏gta5怎么切换角色(hóng)源分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业gta5怎么切换角色中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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