用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòn买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜g)友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进(jìn)行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务(wù)软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企(qǐ)业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云(yún)服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜软件发(fā)展白(bái)皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外(wài)部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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