北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会(huì)。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃(chī)喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全球投资者5个多(duō)小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享了投资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的(de)秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等(děng)热(rè)点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会上表(biǎo)示，他和芒(máng)格依然高度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如果让(ràng)消费(fèi)者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对苹(píng)果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公司(sī)可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了(le)让(ràng)读者能够在(zài)第(dì)一时间(jiān)获取(qǔ)本次股东(dōng)会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出(chū)40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格(gé)很好，第(dì)二个阶段由于他(tā)们(men)去年优异的业绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股(gǔ)份(fèn)以来，这(zhè)部(bù)分(fēn)股(gǔ)份(fèn)已(yǐ)进行了“股权”会计(jì)处(chù)理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权(quán)益(yì)，这(zhè)将使(shǐ)我们的(de)所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产品供应给(gěi)它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人们只去(qù)沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的(de)分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题(tí)不在于(yú)是(shì)否开新店。我和查理为了(le)把这(zhè)个品(pǐn)牌(pái)推向(xiàng)全球(qiú)做过很(hěn)多(duō)尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现(xiàn)还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔(mó)力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业(yè)经营(yíng)难题比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪士(shì)尼，芒格(gé)说，电(diàn)影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临(lín)，客流量(liàng)减少(shǎo)了，但(dàn)电影院不能(néng)减少影片供应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微(wēi)软对其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯(bó)克(kè)希(xī)尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披露的(de)事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积极地进(jìn)行了合作，但(dàn)这并不(bù)代(dài)表(biǎo)他(tā)们(men)最终一定会(huì)成功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱就能解决的问(wèn)题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过了能源(yuán)业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹(píng)果(guǒ)公司在(zài)我(wǒ)们(men)仓(cāng)位中的占(zhàn)比超过了能(néng)源(yuán)业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都在(zài)增(zēng)加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白(bái)消费者(zhě)的习(xí)惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是(shì)放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道什么是(shì)正确的价格，我们可以在消费者(zhě)行为方(fāng)面做一(yī)定(dìng)的预测(cè)，以(yǐ)及它对企业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买(mǎi)第(dì)二辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经(jīng)接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定(dìng)地(dì)表示，“你的(de)美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这(zhè)笔投资是没问(wèn)题的，甚至是(shì)非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送了提问(wèn)，想了解伯(bó)克希尔在一(yī)个季度内(nèi)快速(sù)买入卖(mài)出台积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电是世界范围内管理(lǐ)最(zuì)完善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认为(wèi)，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至(zhì)少在(zài)我看来(lái)，目前(qián)我们没有一家公司可以与台(tái)积(jī)电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有一(yī)位(wèi)91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以，他高估(gū)了一个不需要高(gāo)估就(jiù)能成为天(tiān)才的(de)人。他(tā)真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接受(shòu)不可能的(de)目标(biāo)。我们的不同之(zhī)处在于(yú)，我(wǒ)想(xiǎng)要的不(bù)多，我(wǒ)在(zài)寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要(yào)那(nà)么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决(jué)不可(kě)能(néng)的(de)问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方(fāng)式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴菲(fēi)特(tè)表示，“很(hěn)长一段时间内，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来(lái)拥有(yǒu)整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年(nián)度(dù)报告(gào)，其中显示，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽(qì)车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美(měi)国(guó)的(de)汽车公司还会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道(dào)，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个(gè)特殊(shū)的位置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不(bù)是一个吸引(yǐn)人的行业，但电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即(jí)将大获成(chéng)功。现在它带来(lái)了巨(jù)大(dà)的成(chéng)本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于(yú)新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工(gōng)厂去(qù)看一看，会发现自动化(huà)操作(zuò)程度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因为人工智(zhì)能并不能(néng)取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽(suī)然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人工智能可以改变全(quán)世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人类的(de)思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技(jì)术创造(zào)新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收(shōu)益的机(jī)会在相对(duì)降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投(tóu)资(zī)机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领域(yù)都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的(de)事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而且会取代一些(xiē)原有的技(jì)术(shù)，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投入，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这家公司，就是希望能够帮助解决一(yī)些(xiē)环(huán)境方面的问题。从传统能源(yuán)向(xiàng)新(xīn)能(néng)源的转变(biàn)，我们在(zài)这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源(yuán)行业的变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美国的(de)公共(gòng)事业公司，我们(men)希望能(néng)够在全国的每一个州制定(dìng)不同的(de)计划，然后(hòu)将这些计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标(biāo)进行了(le)同步(bù)规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者提出的(de)硅谷银行破产事件会(huì)带来怎样(yàng)的经济(jì)后果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限额是(shì)25万(wàn)美元，这是法令的(de)规定，但这不是美国(guó)的行为方式，就像他们(men)不会让债(zhài)务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释(shì)为什么只有25万美(měi)元有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会(huì)扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑(duì)感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一(yī)直(zhí)以来(lái)的情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧总是会传染(rǎn)的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来，银行系统发(fā)生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现在已经是(shì)2023年(nián)了，人们(men)仍（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多(duō)次修改规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制定保证金要(yào)求的责任(rèn)。他们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知(zhī)道，借了(le)很多钱的(de)人会给银(yín)行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性，引发了(le)严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在(zài)批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却(què)认为，问(wèn)题不在美联(lián)储(chǔ)，“他们(men)无(wú)法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付(fù)出了代价。我们每个人，包括学校的(de)孩子和(hé)其(qí)他(tā)人，也(yě)包括我(wǒ)自(zì)己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的战(zhàn)争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票(piào)，我(wǒ)无(wú)法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国(guó)银行(xíng)危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业(yè)可以有各种各(gè)样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们(men)不知道会发(fā)生(shēng)什(shén)么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下(xià)，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那(nà)些制造问题的人。如(rú)果他们(men)承担了(le)不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们(men)未来的行为(wèi)方式，风险就必(bì)须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做(zuò)别人做的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没有通过(guò)，我们最终可(kě)能会拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)元是(shì)储备货币，我看不到任何其他货币能(néng)够取代它。我(wǒ)觉(jué)得没人能(néng)理(lǐ)解现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚，但是他也(yě)不能完(wán)全(quán)控制(zhì)我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的时(shí)候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人(rén)们会(huì)对货币(bì)失去信心(xīn)，他们(men)的行为方(fāng)式(shì)可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去(qù)10年(nián)，虽然(rán)有(yǒu)很(hěn)多(duō)上市(shì)公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一(yī)家(jiā)是(shì)自己愿(yuàn)意(yì)去投(tóu)的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是一家技术公司(sī)，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险(xiǎn)公司。他同时解(jiě)释(shì)，盖可(kě)在技术方(fāng)面需要(yào)做的工(gōng)作要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保(bǎo)险公司(sī)，盖(gài)可第一季度(dù)业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先(xiān)是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次(cì)一季度还是汽车(chē)保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处(chù)理(lǐ)方面，盖可也取得(dé)了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不(bù)特别活(huó)跃(yuè)

　　在回(huí)答(dá)有投(tóu)资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多(duō)严(yán)重，和伯克(kè)希尔是(shì)否会在商业(yè)地产领(lǐng)域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地产领域从来(lái)不是特别活跃，因(yīn)此也(yě)不会受到不良贷款(kuǎn)等(děng)一系列负面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却是(shì)非常(cháng)严重(zhòng)的，它会(huì)影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢(huān)买没(méi)有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示(shì)，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运(yùn)营指标，其(qí)中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路，而且还有加(jiā)拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(lǜ)的是(shì)恢复铁路的长期运营，而不是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达(dá)到某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有感(gǎn)情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或商业(yè)决(jué)定时成为一(yī)个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股(gǔ)东的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔的(de)所有者(zhě)，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要(yào)花(huā)任何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益(yì)和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们(men)可以(yǐ)做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司(sī)。

　　融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写“适当的情(qíng)况下，没有人能像(xiàng)我们一样达成(chéng)交易。2008年我收购(gòu)了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会(huì)再(zài)次发生(shēng)。但问题是，我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非常有限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面临被(bèi)卖掉的(de)时候，我们(men)需要足(zú)够的资金。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得太便宜(yí)，而且无(wú)法做什(shén)么(me)让股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够的(de)钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润(rùn)和长期防御能(néng)力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度(dù)预算是否(fǒu)达标(biāo)，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣(qù)的(de)是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一(yī)个美好的事业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但我们确(què)实找到了(le)一(yī)些，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如(rú)果能(néng)做到这(zhè)点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申(shēn)，格雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人(rén)关(guān)注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现(xiàn)在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值是可(kě)以把一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如(rú)果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让(ràng)他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于从不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经(jīng)理(lǐ)人之一，他的地(dì)位无(wú)可取代。阿(ā)吉特(tè)从不会去尝(cháng)试改变一(yī)个体系，而(ér)总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在(zài)没有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到了为(wèi)何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里(lǐ)的部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它(tā)们是(shì)一些令人难(nán)以置信的(de)投资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这(zhè)些公(gōng)司的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴(bā)菲特提(tí)出了一(yī)百年后伯克希尔的发(fā)展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资(zī)本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成(chéng)为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的(de)资本还是会比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多(duō)，也仍然可以在国(guó)家的经(jīng)济中投入非常多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克(kè)希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格(gé)继(jì)任后，他仍会做(zuò)出(chū)与现(xiàn)在(zài)相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票(piào)回购将同时对股东和公(gōng)司自身的(de)运营产生益处，如果资本(běn)足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提(tí)升单股内(nèi)在价(jià)值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来(lái)临，我(wǒ)们(men)会成为活(huó)跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生的(de)路就清(qīng)晰了(le)

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规(guī)划的问题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价(jià)值(zhí)观，并和他(tā)们谈论(lùn)这个价值观(guān)，从他们(men)出生起，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何(hé)度过这一(yī)生(shēng)，你可(kě)以写一(yī)下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但(dàn)没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我年(nián)事已高(gāo)，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以(yǐ)及他们(men)的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁(suì)的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子(zi)透(tòu)露任何(hé)遗嘱有关(guān)的事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子(zi)的(de)成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣读遗(yí)嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的(de)成(chéng)长阶(jiē)段，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在以(yǐ)后(hòu)会很难更改，我(wǒ)认为这(zhè)是(shì)家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学(xué)会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人(rén)和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感恩(ēn)。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不(bù)到(dào)，成功就需(xū)要(yào)更多的(de)运气(qì)，当然，你一定不要把(bǎ)自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的(de)人(rén)一起工作，业务中没(méi)有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱自己的(de)事(shì)业(yè)。每(měi)天早(zǎo)上起床时(shí)，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我(wǒ)喜欢的(de)人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的(de)工(gōng)作环境，没有(yǒu)什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆(mǔ)在(zài)投资上对(duì)他产生(shēng)的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下(xià)一些非常(cháng)有说(shuō)服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看(kàn)了(le)这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不(bù)时去亚(yà)马逊看看这本书的(de)排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜(bǎng)上排(pái)在差不多(duō)第300名(míng)或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪(nǎ)里再找一(yī)本书在其(qí)领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写