财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shān明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了g)对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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