北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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