5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来复活的作者是谁，复活的作者是谁(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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