今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病任期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提(tí)高至(zhì)现在的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约(yuē)风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济中，并(b蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带(dài)来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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