5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演(y亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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