财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求(qiú)险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例持获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗续回(huí)落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响(x获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗iǎng)较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解(jiě)人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多(duō)次(cì)调整评估(gū)利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差(chà)损获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗风险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险保(bǎo)单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据(jù)美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，参(cān)考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在的(de)利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清(qīng)单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估利率等降低负债端成(chéng)本。

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