芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽(hū)视(shì)的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅(fú)推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢(màn)，服(fú)务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化，带(dài)来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济(jì)活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提(tí)高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出(chū)行(xíng)业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民(mín)经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增(zēng)加(jiā)超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业(yè)的(de)平均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个(gè)行业是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信(xìn)息(xī)技(jì)术等行业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升(shēng)青年(nián)失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的(de)青年(nián)就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了(le)493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人(rén)口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活(huó)动(dòng)的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国(guó)16岁(suì)以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调(diào)查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房(f虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴áng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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