编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位t="公募基(jī)金一季度调仓曝光(guāng)：消(xiāo)费、新能源为压舱石(shí)，朱(zhū)少醒、张坤、冯明远新(xīn)进重仓了这些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于(yú)房地(dì)产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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