美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们(men)在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(dià防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行o)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大(dà)的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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