金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心óng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评(píngkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基(jī)数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业活(huó)期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出(chū)现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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