北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行了(le)行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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