在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深323岁属什么生肖00、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè23岁属什么生肖)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新(xīn)动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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