金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)2l是多少毫升 2l是多少升2l是多少毫升 2l是多少升n>信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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