今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能(néng)会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利(l中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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