财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第(dì画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价(jià)格下跌过(guò)快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游画的作者是谁 画的作者是高鼎吗，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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