本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的(de)下(xià)一(yī)道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务及地(dì)理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提(tí)供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据(jù)客户需求提供(gōn孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重g)定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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