5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。李宇春的现任丈夫是谁ong>周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评李宇春的现任丈夫是谁称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本李宇春的现任丈夫是谁不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......