近(jìn)期市场风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外(wài)资基金也纷纷(fēn)行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头(tóu)施(shī)罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号？我们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国际(jì)精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河(hé)娱(yú)乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德(dé)旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台(tái)、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三(sān)大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时(shí)加仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资(zī)料显示(shì)，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和施(shī)罗德(dé)国际精选中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医疗健康基(jī)础设施。

　　为(wèi)何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日(rì)益显现，全球(qiú)各国的(de)脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国(guó)在这方面为(wèi)投(tóu)资者提供了重(zhòng)要(yào)的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国对(duì)成(chéng)品(pǐn)车辆的(de)需(xū)求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多(duō)人不知道的是(shì)，全球2022年销售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是(shì)全球(qiú)电动车基础设施最完善的(de)国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是(shì)16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在在各自(zì)的领(lǐng)域中(zhōng)建(jiàn)立主导地位，以某智能(néng)组件(jiàn)为例，它(tā)是电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的关键(jiàn)组件(jiàn)的(de)生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全(quán)球市场(chǎng)占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车(chē)阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家(jiā)以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原(yuán)始(shǐ)设备制造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车(chē)在(zài)全(quán)球范围内继续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的(de)支(zhī)持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)安联神州A股基(jī)金也在3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一(yī)加仓，其中加仓幅度最大的就是(shì)宁德时代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金(jīn)对(duì)中(zhōng)国中免加仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发布(bù)的数(shù)据(jù)显除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度(dù)方(fāng)面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池企业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企业动力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据(jù)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的(de)占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业的(de)龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调(diào)仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基于优异的(de)业(yè)绩，来自(zì)Wind的(de)数(shù)据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居北向净(jìng)流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行、北(běi)方华创、兴业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向(xiàng)资金净流出较(jiào)多的个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建(jiàn)筑、东(dōng)方财富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好的“宁王”的(de)外(wài)资(zī)还包括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处(chù)的位置(zhì)是令(lìng)人羡慕的。它背后有两(liǎng)大增长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二(èr)是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池(chí)因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力(lì)电池的(de)企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来(lái)考察宁(níng)德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的(de)投资者(zhě)，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池技术出现，宁德(dé)时代(dài)的竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能保持(chí)利润率。宁(níng)德时(shí)代和(hé)电动车厂商的关(guān)系若不能(néng)维系。这些因(yīn)素(sù)都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都在加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。4月另一欧洲巨头(tóu)安本投(tóu)资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持(chí)续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规(guī)模35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银行、美(měi)的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华(huá)化(huà)学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州老(lǎo)窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国平(píng)安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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