“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，女生工资多少算正常，女生工资多少算正常使得全(quán)年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的(de)中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉(lā)动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性女生工资多少算正常，女生工资多少算正常超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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