AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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