周一的股市震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金(jīn)看好(hǎo)，而高(gāo)位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于(yú)多数标的(de)估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看(kàn)好长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(sh武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百àng)证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下(xià)行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波(bō)动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等调(diào)整(zhěng)下(xià)来的行业，可能(néng)会继续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大金融(róng)、大(dà)基建等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出(chū)现分(fēn)歧(qí)，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不及(jí)预(yù)期，权(quán)重板块回(huí)调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益(yì)投资一部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估(gū)”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这种大(dà)幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过前(qián)期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的(de)个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超(chāo)出(chū)净流出资(zī)金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流(liú)出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净(jìng)流出(chū)，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季(jì)报(bào)陆续披(pī)露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)市场交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入(rù)，证券(quàn)公司(sī)保证金比例下(xià)调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块(kuài)一(yī)季报净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势(shì)较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百认为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有(yǒu)望将促(cù)进电(diàn)力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年同期低基(jī)数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回升。在电力(lì)市(shì)场(chǎng)化改革的持(chí)续推(tuī)进(jìn)下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机(jī)制有望持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出台。

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